北京中科曝光 https://4001582233.114.qq.com/ndetail_4475.html
（报告出品方/作者：中信证券，陈竹）
核心观点：科学服务行业是服务于科技创新研发的核心行业，近年来中国科研支出保持高速增长，国内市场空间广阔。目前国内科学服务行业市场份额主要被国外知名企业占据，部分品类的国产化率不到10%。考虑到国内科学服务行业对大型本土机构的需求愈发旺盛（更好的服务、更高的效率、更低的成本等），我们认为，参考海外巨头的成长路径，未来国内企业有望继续利用中国制造优势和工程师红利，通过进一步加强产品研发生产和高效本土化服务能力，同时借助资本市场，在未来5-8年诞生1家或几家百亿收入的国内巨头。
科学服务行业是服务于科技创新研发的核心行业，全球科学服务行业格局目前仍以跨国外企竞争为主，收购整合成就一站式行业巨头。近年来世界科技竞争日趋激烈，我们认为随着各个国家将资源集中到研发、教育等知识密集型领域，政府、企业和科研机构研发经费的不断增长将持续带动科学服务行业市场规模扩大——根据Statista机构统计，年全球研发总支出约2.37万亿美元，-年复合增速6%左右；根据德国默克投资者交流材料的数据显示，德国默克预计全球整个科学服务市场空间约为-亿欧元。目前欧美等发达国家科学服务行业发展已基本成熟，市场竞争较平稳；年以前，行业以中小型家族企业居多，仅有能力在某一细分产品领域从事业务；随着全球科研领域蓬勃发展，科学服务行业开启了跨国公司收购比拼，巨头们横跨多个领域，年收入规模超过百亿美金，市值超过千亿美金，行业集中度呈上升趋势。回顾赛默飞发展历史，其增长策略的成功，主要是基于对客户需求的洞见，专注于高附加值创新产品和高增长新兴区域，高强度创新研发和高效并购共同驱动所致。
中国科研支出保持高速增长，科学服务行业方兴未艾，百万SKU构建了数千亿的高成长市场。中国正处在创新驱动、转型升级的关键时期，国家高度重视科研投入和技术研发。根据国家统计局数据，年全国共投入研究与试验发展（RD）经费亿元，同比增长12.53%，-年均复合增速13.54%；而从研发投入强度来看（即研发经费投入/GDP的比例），中国与发达国家还存在不少距离，年中国研发投入强度约2.19%，低于世界平均水平的2.27%，而美国为2.84%，日本为3.26%，以色列全球最高为4.95%。我们参考国务院年发布的《国家创新驱动发展战略纲要》，根据纲要预计“到年中国研究与试验发展（RD）经费支出占国内生产总值比重达到2.8%”，按此数据我们测算-年国内科研投入仍会持续以8%左右的增速持续驱动科学服务行业整体增长。我们结合科研机构和企业中的研发支出占比，分领域测算，预计中国科学服务行业市场规模约亿元，空间广阔——数千亿市场中，主要包含了两种使用场景和数百万个SKU，孕育了不同程度技术壁垒、竞争要素各不相同的国产替代市场机会和商业模式。
国产替代空间广阔，自主研发+高效服务，中国制造优势下国内企业有望后来居上。科研人员需求特点：需求零散而变化快（单个客户采购规模小，跟随科研前沿）、产品种类多（上百万SKU，单个品类市场相对小）、追求便捷和效率（本土化服务能力），因此科研单位和企业倾向于专业化、高质量、高效率的服务商。目前国内科学服务行业整体参与者众多，市场竞争激烈，但市场份额主要被国外知名企业所占据，部分品类的国产化率不到10%，而国内企业则以代理经销商为主。考虑到国内客户对本土化服务能力的刚性需求，跨国巨头国内服务能力受限+科研产品中国制造能力的提升（即更好的服务、更高的效率、更低的成本等），目前，通过多年积累，已有一些国内领先企业在部分科研试剂、耗材、设备上实现了进口替代，同时也具备了一定收入规模，抢占了少量市场份额。我们认为，参考海外巨头的成长路径，未来国内企业有望继续利用中国制造优势和工程师红利，通过进一步加强产品研发生产和本土化服务能力，同时借助资本市场，在未来5-8年诞生1家或几家百亿收入的国内巨头，收入规模和市值都有可观的向上空间。从国内市场发展情况和不同层次市场竞争的商业模式上分析，未来两类型企业会在科学服务行业有较强的竞争力：跨多品类一体化科学服务平台型企业；专注于某一细分领域，国产替代空间较大的自主品牌企业。
一、助力科技创新研发，科学服务行业方兴未艾科技创新研发之基，全球科学服务行业市场规模稳定增长
科学服务行业是服务于科技创新研发的核心行业。国外通常把服务于科学研究的企业所处的行业统称为科学服务行业。具体来看，科学服务行业是为从事科学研究和生产质量控制的企业、高校和研究机构提供设计、建设、运营、维护、升级、改造、信息化的科学服务技术解决方案，是服务于科技创新的核心行业。这类企业通常提供的产品与服务包括科研试剂、高端耗材、实验仪器、智能设备、科研信息化、特种化学品及相关专业技术集成服务，主要客户分布在生命科学、环境科学、生物医药、食品卫生、临床医学、新材料、新能源、分析检测、智能制造、化工化学和科研院所等各个领域。
全球研发经费呈稳定增长趋势，科学服务行业市场规模预期乐观。科学服务业聚焦服务国家创新驱动、转型升级战略，为产业升级和企业创新提供助力和保障，已成为当今世界科技和经济发展不可或缺的先行行业，它的发展在一定程度上标志着一个国家的经济和科技发展水平。如欧美日等科技强国都有强大的本土科学服务公司作为本国创新服务支撑，不仅能够提升本国协同创新速度和成果转化效率，降低科研物资的采购成本，还能保障科研物资安全和科研数据信息安全，确保行业标准制定话语权。
近年来随着世界科技竞争日趋激烈，全球正迅速进入知识密集型经济时代，科学和工程研究、商业化应用及智力成果转化的重要性愈发凸显，世界许多国家都把强化科技创新作为国家战略，把科技投资作为战略性投资，出台一系列科技创新政策，如美国于、、年连续出台《美国国家创新战略》；欧盟于年起正式实施“地平线”科研规划；日本近年出台了《第五期科学技术基本计划（-）》《科学技术创新综合战略》等重要文件。我们认为随着各个国家均将资源集中到研发、教育等知识密集型领域，政府、企业和科研机构研发经费的稳定投入将持续带动科学服务行业市场规模不断增长——根据Statista机构统计，年全球研发总支出约2.37万亿美元，-年复合增速6%左右。另一方面，考虑到全球各国研发经费仍主要以企业为主（在我们选取的七个国家中，来源于企业的研发经费平均占比为67%，企业执行的研发经费平均占比约73%），并且考虑到生命科学、生物医药企业是科学服务行业的主要客户（参考赛默飞年
